代生产面膜_代加工补水保湿面膜_代加工面膜_新生医美(广州)科技有限公司-央行连续呵护中小银行流动性 资金价格创十年新低

2019-06-25 08:10   作者:雪落的瞬间   出处:中国新闻网    

  导读: 【央行连续呵护中小银行流动性 资金价格创十年新低】随着央行连续呵护中小银行流动性,市场预期逐渐稳定,目前资金面整体边际宽松,上海银行间同业拆放利率(Shib

央行连续呵护中小银行流动性 资金价格创十年新低】随着央行连续呵护中小银行流动性,市场预期逐渐稳定,目前资金面整体边际宽松,上海银行间同业拆放利率(Shibor)连续两个交易日全线下行,隔夜Shibor和隔夜回购DR001利率双双触及2009年以来的低点。(上海证券报)

  资金价格创十年新低 信用债发行仍待观察

  货币环境宽松“意犹未尽”,隔夜回购利率昨日再次下探。自上周五DR001逼近1.1%之后,昨日隔夜回购利率跌破1%的“分水岭”,最终低至0.99%,达到2009年6月26日以来的最低点。

  货币环境的“春江水暖”,却未能驱散信用债发行的阵阵寒意,本月信用债取消发行的情况环比有所增加,发行规模也处于低位。中信证券研究所副所长明明认为,这主要是金融市场流动性结构性不均衡导致的。

  信用债发行不乐观

  货币环境趋暖,未能提振信用债发行市场,由于目前市场对信用风险的承受能力较低,相应给予的定价也较高,最终体现为信用债发行方融资成本处于高位。

  “我们经常说宽货币未必是宽信用,目前信用债发行情况不佳,主要还是受到市场情绪、流动性结构不均衡的影响,发行人相对谨慎,投资者风险偏好有所下降。”明明表示。

  事实上,随着央行连续呵护中小银行流动性,市场预期逐渐稳定,目前资金面整体边际宽松,上海银行间同业拆放利率(Shibor)连续两个交易日全线下行,隔夜Shibor和隔夜回购DR001利率双双触及2009年以来的低点。

  “这表明市场原本就不缺钱。”江海证券资管部研究主管吉灵浩说。

  包括融资成本、风险偏好等多重原因可能影响信用债的发行情况。根据统计,6月以来,取消发行的债券共计22只,延期或者推迟发行的共4只,相较于上月同期仅有8只信用债取消发行,6月的市场情况并不乐观。

  除了取消发行的数量有所增加外,本月信用债整体发行规模也处于低位。截至24日,6月信用债发行共计5956.33亿元,上月同期为6219.56亿元,而今年以来,除了包含春节假期的2月份发行较少,1月、3月、4月整月的发行金额均在万亿元以上。

  但发行市场整体仍然稳定,与今年其他月份对比,取消发行的情况较以往变动幅度不大,今年3月、4月,债券取消发行就曾经高达31只和36只,与这两个月份相比,AAA级债券取消发行占比有所降低。

  二级市场交易量大幅提升

  对于债券二级市场价格来说,资金利率相当于是分母,而分母的持续走低,昨日却未能给债市带来红利,反倒是成交量近几个交易日出现了显著上升。

  根据数据,昨日债券的现券和期货双双走弱,银行间现券收益率小幅上行,国债期货全线收跌,国债期货T1909跌0.19%,10年期国开活跃券、10年期国债活跃券收益率分别上行1.24个和1.49个基点。

  价格小幅下跌的同时,成交量出现较大幅度提升。数据显示,在6月20日,10年期国债活跃券成交量达到今年以来最高点,单日成交量达103笔,21日成交量为80笔,仅次于20日。

  中金公司固收团队认为,受到非银机构流动性收紧出现抛售的影响,信用债收益率整体有所上行,其中低等级的短期融资券和5年期中期票据收益率上行幅度相对较大。

  “在信用偏好较高的市场,短期融资券利率水平与资金利率关系较大。”吉灵浩表示,虽然资金面整体宽松,由于目前市场风险偏好有所提高,未能降低短融的利率水平。

  中金公司固收团队表示,从最近两周的信用债市场情况来看,信用利差如预期走扩,尤其低等级信用债利差拉开明显,部分个券甚至出现显著偏离市场的低价抛售情况。

  美联储变调 全球量化宽松卷土重来?

  美联储在上周二议息会议后的声明中决定,将联邦基金目标利率区间维持在2.25%至2.5%不变,但在政策声明中删除了对利率政策保持“耐心”(patient)的表述,并下调对今年通胀的预测。市场普遍认为,这是美联储出于应对各方面压力,尤其来自白宫针对货币政策偏紧强烈不满的一种比较温和的妥协。

  相较于此前的表述,美联储主席鲍威尔已做出了“重大的改变”。在最新经济预期中,美联储维持对2019年国内生产总值(GDP)增速预测中值2.1%不变,将2020年GDP增速预测中值上调至2%;2021年预测维持在1.8%;将2019年至2021年失业率预测中值均下调0.1个百分点,预计今年为3.6%,明年升至3.7%,2021年升至3.8%。预计2019年个人消费支出价格指数(PCE)仅增长1.5%,低于3月预测的1.8%。到2020年,主要和核心PCE预计均增长1.9%,低于目标水平。

  尽管美联储一贯试图树立独立性与专业性,但所承受的压力与日俱增。君不见,在学术界大力主张通胀目标制的本·伯南克,一旦坐上了美联储主席的位子,就无法将其信奉的理论诉诸于货币政策实践了,反而坚定不移推行了一轮轮量化宽松(QE)。2008年金融危机前,美联储资产负债表占美国GDP的比重为6%,危机后开启QE买债时,资产负债表的峰值占GDP比重的25%。尽管在推出QE9年之后美联储提出了“缩表”,但截至今年一季度,美联储资产负债表仍占GDP的20%。换言之,缩表只释放了QE买债的一小部分增量到债券市场。根据美联储的缩表计划,从2017年10月开始,将国债每月缩减再投资上限定为60亿美元,在12个月内以每三个月增加60亿美元的节奏递增,直到300亿美元上限;MBS(抵押支持债券或者抵押贷款证券化)最初每月缩减上限40亿美元,每三个月增加40亿美元,直到200亿美元上限。截至去年10月,美联储每月减少国债和MBS再投资上限之和增至500亿美元,该上限将保持至缩表结束。相比于之前QE释放出的流动性,美联储缩表计划显得十分“温和”和“节制”。

网友评论
  • 可用表情:
  • 昵称:    
    本主题已有 位网友发表了评论 [查看全部]
    最新图片
    • 
洗面奶工厂_代加工护手霜_沐浴露代工厂_新生
    • 
代加工沐浴露_彩妆厂家_精华液代工厂_新生医
    • 
护手霜代工厂_私密护理生产_口红加工_新生医
    • 
化妆品工厂_香水厂家_护手霜厂家_新生医美(
    • 
护肤品加工_水光针代工厂_原液oem_新生医美
    • 
原液代生产_口红oem_化妆品厂家_新生医美(
    • 
面膜oem_医用面膜代加工_面膜工厂_新生医美
    • 
护肤品厂家_香水工厂_眼霜工厂_新生医美(广
    • 
原液生产_香水生产_代生产口红_新生医美(广
    • 
oem化妆品_面膜加工_沐浴露加工_新生医美(
    • 
代加工精华液_原液oem_香水厂家_新生医美(
    • 
药妆厂家_代生产口红_洗面奶代工厂_新生医美
    火爆话题